シノプスを買うのはいったん待とう12の理由

2020年1月12日

こんばんは。本日(2019/10/2)+17%値上がりしていたのでシノプスを改めて分析していきます。

まずは株式指標からですが、どんな会社だったかほとんど忘れてしまいました。どんな会社だったのか、投資できるのかを見ていきます!

株式指標

みんかぶホームページより抜粋
https://minkabu.jp/stock/4428?q=シノプス

まずは株式指標からですね。時価総額は180億とそこそこ大きい会社です。昨日分析したパイプドホールディングスと同じくらいですね。

そしてPERは128倍とけっこう割高。ちょっと投資しにくいなーーという感じですが、かなり期待されているんですね。何か割高感を払拭できるような、事業戦略や将来の利益予想の材料を見つけたいところです。

株価はというと、最高値が2019年の4月に3,900円だったので、今はそこから1,200円下がった水準ですね。まだまだ上がる余地はあるのかもしれません。そのころはインマ以上に割高だったんですね。

ではではPERは120倍という割高感を消すような材料を探していきましょう!

まずは業績から探していきます。

有価証券報告書より抜粋
https://www.sinops.jp/ir/securities/index.html

売上は右肩上がりですね!これは好材料!そして同じように経常利益も右肩上がり!これはきれいな会社ですね。

ここまで変動がないのはかなり良いですが、逆に堅実すぎるかもしれません。実際どうなのでしょう?どのようにして売上と利益が伸びてきたかを見てみます。

決算短信より抜粋
※2016年度は粗利データなし
https://www.sinops.jp/ir/result/index.html

やっぱり利益率は変動していないですね。むしろ2018年にかけて利益率は少し良くなっています。利益率が改善するのはかなりの好材料です。

ちなみに2019年2Qはどうなのかを見てみましょう。

おー、これはびっくりですね。まさかの2019年2Qは赤字という。。ずっと右肩上がりできていたので意外でした。これが毎年2Qまでは赤字なのかどうかですね。

決算説明会資料より抜粋
https://www.sinops.jp/ir/presentation/index.html

うーん、いまいちよくわからないですね。計画比と1Q比は出ているのですが、なぜか前年比は出していないという。

このままだと通期計画が本当に達成可能かどうかわからないです。。

この表だと2019年4Qにぐわっと売上が上がる計画になっているんですね。うーん本当なのかなーー。

2018年4Qは2億7,000万円の売上で、それを4倍すると2018年通期売上の9億にほぼほぼなるという。。。

ということはいきなり2019年4Qだけ上がることは信ぴょう性がうすいような。。。

なにかプラス材料はないのか探します!

ふむふむ、見通しでは消費増税の影響で受注時期が3Q以降にスライドしているんですね。これが実現するのであればいいですが。

まだ材料が少ないです!次は決算説明会資料より抜粋の書き起こしを見てみます。

従来から申し上げていますが、当社のビジネスがどうしても第4四半期にパッケージ販売が集中するきらいがあります。

ログミーファイナンスより抜粋
https://finance.logmi.jp/352494

本当かどうか。。。実際に2018年4Qの売上は他の期と大差なかったのではと思いますが。。

。第2四半期は、大口2件、1億6,000万円ほどが期ズレしまして1億8,000万円になりました。それが、第3四半期と第4四半期にそれぞれズレる見込みです。

これもたとえ1億6,000万円積み上がったとしても目標12億には届かないですよね。。。2Q時点で3億6,000万なので、たしても5億2,000万だから通期で8億8,000万になってしまう。。

まとめ

  • 時価総額は180億
  • PERは128倍
  • 最高値が2019年の4月に3,900円だったので、今はそこから1,200円下がった水準
  • 売上は右肩上がり
  • 経常利益も右肩上がり
  • 2018年にかけて利益率は少し良くなっています
  • 2019年2Qは赤字
  • 計画比と1Q比は出ているのですが、なぜか前年比は出していない
  • 2019年4Qにぐわっと売上が上がる計画
  • 2018年4Qは2億7,000万円の売上
  • 見通しでは消費増税の影響で受注時期が3Q以降にスライド
  • 1億6,000万円積み上がったとしても目標12億には届かない

いったんは買わないで待ってみます。ありがとうございました!

ITAI, シノプス

Posted by michi