GameWithの分析③|過去の業績推移から将来を予測しよーーー

2020年1月12日

今回は過去の業績推移を見て将来の業績予測がどうなるかを見てみまーーーす

まずGameWithは過去から順調に業績を伸ばしているんですよねーーー

㈱GameWith 決算短信より

ここで気になるのは、、、売上の伸びと同じくらい営業利益が伸びていないこと。。。そしてなんで売上が伸びたか???あとは戦略が当たって利益が伸びたのか???というところですねーーー

なぜ営業利益は売上ぐらい伸びていない??

まずは2018年度からチェックですなーーー投資目的だったら良いけど構造要因で伸びていないなら問題あり!ってなっちゃうもんなーーーあっ、でも2018年度は売上が69%伸びて、営業利益は77%伸びているのか!!!それであれば全然OKっすね!!

次は2019年度ーーー

なんで売上は上がっているのに営業利益は下がっちゃたのーーー???投資する側としては不安になりますよ。。。

決算短信では3つの要因があげられているーーー

  • 新規事業
  • 海外展開
  • 人材採用

ふむふむ、、、まあありがちですよね。。。具体的にはどんなんだろう???あと既存事業の収益率は落ちていないのかなーーー???

利益が落ちた要因は具体的に???

決算説明会資料を見ると中期計画に基づいてコストを出したみたいーーー本当なのでしょうか???

。。。決算説明会資料には具体的なことが何も書いていないーーーまあそんなもんなのか。。。短信のPL見てみるかーーー

いや、まてまて、、、売上は伸びているのに粗利は全然増えてないぞ。。。これって本当に新規事業・海外展開・人員増加が原因で営業利益が下がったのかな???なんか怪しい。。。

㈱GameWith 2019年5月期決算短信
https://ssl4.eir-parts.net/doc/6552/tdnet/1730359/00.pdf

しかも粗利の伸び鈍化もあるが、販管費もかなり伸びているなーーー売上が20%以下の伸びに対して、販管費は50%以上伸びているーーーこれはでかい。。。

粗利率が下がっている要因はなんだ???

これは本業のことなのでかなり大事。。。ですので次の期を見て見たいところ。。。

決算説明会資料になにか材料あるかなーーー???

あったあったーーー来期2020年度予測ーーーこれを見ると来期も減益予想だけど、、主な要因はゲーム攻略売上の減少じゃん!!!人材関連費用は全然少ないし、、、新規事業・海外展開の費用はそもそもほとんどないなーーー

㈱GameWith 2019年5月期決算説明会
https://ssl4.eir-parts.net/doc/6552/tdnet/1730358/00.pdf

これは会社側の説明よりも業績内容は良くないのではと思ってしまう。。。やばいーーー今日すこし株を買ってしまったーーー

でも東証一部上場によって機関投資家が入ってくるだろうし。。。短期的には上がると見て良いのかなーーー

あと来期の業績は厳しいにしても、海外展開がうまく行けば売上がもっともっと伸びる余地はある気がするーーー

と、こんなところで今回は終わりにしまーーーす

ITGameWith

Posted by michi