GameWithの分析①|業績

2020年1月12日

最近東証1部に上場したらしいーーーから分析していこうーーー

1部上場じゃ利益は出ているのだろうか???

売上31億、営業利益8億ーーー想像よりは出ていないな。。。逆に分析しやすい。。。PER20倍だとして、時価総額140億くらいかな???

yahooファイナンス株価情報
https://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/detail/?code=6552.T

時価総額120億かーーー1部上場にしては低め。。。PER28倍だから割高ではないなーーー売上利益ともに順調に上がっていれば投資候補に入るかも。。。

ではでは短信見ていこうーーー営業利益は前年比下がっているのね。。。ちょっと不安になったけど、売上は17%上がっているんだ。広告収入だろうけど、、、何が売上増加に影響するのかな???サイトの閲覧数なのだろうか???

株式会社GameWith 2019年5月期決算短信
https://ssl4.eir-parts.net/doc/6552/tdnet/1730359/00.pdf

投資キャッシュフローは△1億とあまり大きくないなーーーいい意味ではAI系やゲーム会社と違って開発にコストが掛からないんだろうなーーーーそういった意味では純利益の現金が溜まりやすいのではと思う。

その反対にどうやって成長していくのかが気になるなーーー

来期2020年度の売上増加予想が2%なんですよね。。全然成長する見込みではない。。。1年間はこれで良いとしても、今後も成長しなかったら株価上がらないよーーーこれは中期計画を確認する必要があるなーーー

BS

つづいてBSだけど、AIみたいに開発にお金がかからないから固定資産はほとんどなし。現金がたくさんあるーーーー

PL

営業利益率は25%と高いなーーーいいねーーーそうなると気になるのは成長率。。。粗利率は55%くらいか。。。なかなか高いなーーー開発が必要じゃないと利益率はいいんだなーーー

成長性を確認しようーーー

3年間の推移を見ると印象が変わるなーーー2017年度から2018年度にかけては売上がかなり伸びたんだね。気になるところはこれがM&Aによるものなのか、本業のゲームサイトによるものなのかだなーーー

株式会社GameWith決算短信より作成

ほおほお、2018年度は外資系企業のプロモーション特需があったとのこと。。。それを考えると右肩上がりで着実に伸ばしてはいるんだなーーー

(※1)株式会社GameWith 2019年5月期決算説明会
https://ssl4.eir-parts.net/doc/6552/tdnet/1730358/00.pdf

あとは今後も続くのかどうか???そもそも売上構成比はどうなっているんだろう???

売上構成

売上のうち主力は攻略サイトを運営するゲーム攻略事業。育てているのがゲーム紹介事業と海外事業ーーー

ゲーム攻略事業は前年比で売上が下がったとのこと。要因は主要3タイトルページのPVが減ったからだってーーー

㈱GameWith 決算説明会書き起こし https://gamewith.co.jp/ir/library/other_materials/

やはりゲーム会社の売上に影響受けるのねーー

中期計画を見てみようーーー

やべっ、売上増加の話があんまり書いていないなーーー着実に伸ばす株と位置づけて買うのもありか。。。

中期の戦略としては今までのゲーム攻略とちがったゲーム紹介に注力するとのこと。あとは海外展開を加速とある。

(※1)

ゲーム紹介がどのくらいの売上になるか想像つかないけど、海外展開には期待できるなーーー

すでに日本でうまく行った事業であること、海外ですでに視聴者が増えていることがプラス材料に感じるなーーー

(※1)

ということで業績分析はいったんここまでーーー今までの疑問点は

業績まとめ

  • 何が売上増加に影響するのかな???サイトの閲覧数なのだろうか???【結果】広告収入のため、閲覧数(PV)によって売上は変わる
  • 売上増加予想が2%なんですよね。。全然成長する見込みではない。。。これは中期計画を確認する必要があるなーーー【結果】中期計画としても大幅には伸びる予想ではない
  • 2018年度にかけては売上がかなり伸びたんだね。気になるところはこれがM&Aによるものなのか、本業のゲームサイトによるものなのかだなーーー
  • そもそも売上構成比はどうなっているんだろう???

まだまだ深堀りしていきまーーーす

ITGameWith

Posted by michi